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东北证券--科沃斯:与iRobot强强联合进一步提升竞争力,战略调整基本完成再出发【公司研究】

点击量: 回复数:0 举报 ?????? 发表于 2020-05-20 14:10:59

【研究报告内容摘要】

128彩票 公司发布公告,美国东部时间2020年5月18日,公司与美国上市公司iRobotCorporation签署产品采购协议和技术授权协议。协议约定,iRobot将向科沃斯独家购买基于科沃斯独有设计的扫拖一体型扫地机器人产品。

同时iRobot将向科沃斯授权其独有的Aeroforce?技术和相关知识产权,双方已就上述协议达成共识并已完成签署。

核心点一:iRobot是全球扫地机器人巨头,其独家采购的产品是科沃斯独有设计的扫拖一体型扫地机器人产品,并不是iRobot设计而科沃斯代工,是完全购买科沃斯现有成熟产品,体现出对科沃斯扫地机器人的充分认可,对于其品牌在全球范围内的推广和销售意义重大。

核心点二:iRobot将向科沃斯授权其Aeroforce相关知识产权及专利技术,对于科沃斯扫地机器人的吸尘技术提升有巨大帮助。iRobot的AeroForce高性能清洁系统全面取代传统鬃毛刷头,具有超强吸力及卓越的清洁效果,能高效清除地板灰尘、碎屑及自动分解缠绕打结的头发,iRobot装载AeroForce清洁系统的8系机型较以往Roomba机型提升50%多的清洁能力。Aeroforce技术是iRobot于2014年提出并在此后申请专利,行业后来者均无法很好规避,授权使用iRobot的Aeroforce专利技术,将进一步增强科沃斯产品的清洁能力。

战略调整基本完成,聚焦高端扫地机器人再出发。2019年是公司战略调整的一年,1)策略性退出原有服务机器人ODM业务,虽然短期对公司业绩有一定影响,但中长期看来更加有利自身品牌的全球推广;2)退出国内低端扫地机器人市场,收入中以全局规划技术为标志的高端扫地机器人占比从2018年的39%提高到2019年的67%,产品结构不断优化,高端产品占据主流,盈利能力将进一步提升;3)添可品牌在国内国际市场的投入取得了初步成果。

投资建议与评级:与iRobot战略合作对公司发展有积极推动,综合考虑,上调公司盈利预测,预计公司2020-2022年净利润为3.70亿元、5.42亿元和7.23亿元,对应PE分别为38x、26x、19x,维持“买入”评级。

风险提示:疫情影响扫地机器人行业发展;新产品销售不及预期

阅读附件全文请下载:东北证券--科沃斯:与iRobot强强联合进一步提升竞争力,战略调整基本完成再出发

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