爱股

申港证券--汽车行业周报:受疫情影响,行业拐点或推迟至Q2【行业研究】

点击量: 回复数:0 举报 魔导神 发表于 2020-02-04 10:34:53

【研究报告内容摘要】

摘要:

市场回顾:

上周汽车板块下跌 4。42%,沪深 300指数下跌 3。63%,汽车行业落后沪深 300指数 0。79个百分点。从板块排名来看,汽车行业上周涨幅在申万 28个板块中位列第 15位,总体表现位于中游,较上周有所下降。

128彩票 子板块中,乘用车(-5.26%),货车(-5.3%),客车(0.24%),零部件(-4.43%)。

行业热点:

2020年前景不明 疫情使汽车产业遭重创受近期疫情影响,汽车 4S 店展厅的客流量可用“门可罗雀”来形容。这显然是疫情造成的,预计 1月整体销量将出现大幅下滑。

销量不佳 长安汽车 2019年预亏超 24亿日前,长安汽车发布了 2019年度业绩预告,归属于上市公司股东的净利润预计亏损 24-29亿元,同比下滑 452.56%-526.01%。

每周一谈 : 受疫情影响 至 行业拐点或推迟至 Q203年非典对汽车销量影响有限。 。非典初期对汽车消费没有造成负面影响,03年4-5月全面防治阶段,汽车销量较同期仍分别增长 12.6%、8.1%,其中增长的原因之一是消费者买车代替公共交通工具,但增速同比和环比均处于低位,汽车消费受到一定的冲击。考虑到 2003年国内汽车行业处于快速普及阶段,下游需求旺盛,在非典得到控制后,03年 6-12月汽车销量增速恢复至 27%-61%,全年同比增长 33.5%,可以看出非典对汽车行业影响有限。

较 我们认为此次疫情较 03年非典对汽车行业影响更大,主要理由有以下两点。

1,外部因素: 此次 武汉新型冠状病毒 肺炎疫情 较非典更为严重。此次肺炎疫情最早发现于 12月,由于当地政府和相关部门防控力度较小,同时春节因素,导致疫情迅速蔓延全国,截止到 2月 2日,全国确诊 14483例,疑似病例 19544例,而非典期间,全国确诊 7747例,死亡 829例。总体来看,此次武汉新型冠状病毒肺炎较非典更为严重。2, 内部因素: 目前汽车保有量已经达到较高的水平,下游需求无法维持高增长。行业已经进入普及后期,乘用车销量增速将维持在 3-5%的水平。同时,2018年国内汽车保有量已经达到 24亿量,私人汽车保有量达到 20.6亿,为 2003年的 16.8倍。我们认为乘用车行业未来整体需求将保持较低的增长速度,因此即使疫情结束后,下游需求难以快速释放。

基于以上分析,我们认为此次疫情对汽车行业影响更大 ,行业拐点或推迟至 Q2。

12月份交强险数据剔除新能源汽车影响后,传统燃油车销量同比增长 2.5%,同时 12月一二线城市传统燃油车销量分别增长 14.1%、2.8%;三四五线城市燃油车销量增速分别为-0.4%、-0.8%、3.7%,这与我们此前判断的 Q4行业复苏趋势一致。此前我们预判乘用车终端销量增速将于 Q1收窄至零位或同比转正,行业拐点即将到来。但由于肺炎疫情,一方面对 Q1销量产生较大的影响,另一方面对 GDP 产生一定的负面影响,使得居民居民对未来收入预期降低,将延缓购车时点,行业拐点或推迟至 Q2。

投资策略及重点推荐:

汽车板块短期可能回调 , 不改长期复苏趋势,建议优先配置特斯拉、大众 MEB和新能源汽车产业链 。肺炎疫情短期内将对乘用车行业造成一定的负面影响,但我们认为行业复苏趋势不变,受疫情影响,预计板块近期可能会回调,建议优先配置对行业边际改善贡献较大的特斯拉产业链、大众 MEB 产业链以及新能源汽车板块。重点推荐华域汽车、拓普集团、精锻科技、新泉股份、星宇股份、宁德时代(电新)等。

投资组合 :星宇股份 15%、华域汽车 15%;新泉股份 20%、拓普集团 25%、精锻科技 25%。

风险提示: 汽车销量不及预期;疫情控制力度不及预期。

阅读附件全文请下载:申港证券--汽车行业周报:受疫情影响,行业拐点或推迟至Q2

我支持() 我反对() 返回研报吧 回复主题

 

发表回复

*内容:
表情: 微笑 大笑 鲜花 愤怒 大哭 无奈 汗 痛苦 奸笑 狂晕 被扁了 打酱油 俯卧撑 割肉 鄙视 熊 牛 涨
作者:
用户名 密码 5秒注册

您最近看过的贴子

热门股吧

金融界爱股
尊敬的用户:

为了给广大股友提供更加和谐、健康、有效的交流环境,如果您发现了违反国家法律法规的言论,请您及时与金融界股吧管理员联系我们也 欢迎您提出宝贵的意见和建议。

金融界客户服务中心邮箱:xin。li@jrj。com。cn

爱股客服电话:010-5832 5349

网易彩票 五福彩票 新华彩票 五福彩票 755彩票app