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万联证券--新能源汽车动力电池行业12月市场跟踪报告(六):动力电池强者恒强,特斯拉量产利好相关产业链【行业研究】

点击量: 回复数:0 举报 特别级会员 发表于 2020-01-10 17:20:25

【研究报告内容摘要】

事件:

12月新能源汽车行业接连出台利好政策,动力电池装机量环比增长明显,全年同比保持增长。四季度铁锂电池增幅显著。1月7日,特斯拉对外交付首批Model3,并宣布2020年实现全部零部件国产化,并提出ModelY国产化计划,两者共享75%的零部件,国内相关产业链将会受益。 投资要点:

GGII数据显示,2019年12月新能源汽车产量环比增长41%。全年新能源汽车产量117。7万辆,近5年来首次同比下降。年底新能源汽车市场回暖迹象已经出现,在特斯拉国产化、合资电动车新车型不断推出、B端需求改善,C端需求结构升级的情况下,我们预计2020年新能源汽车产销量达到160万辆。

动力电池装机量节节攀升,全年出现正增长:12月,动力电池装机量达到9.71GWh,三元电池、磷酸铁锂电池装机电量分别为4.59GWh和4.63GWh。2019年全年,我国动力电池装机电量累计62.37GWh,同比增长9.5%;其中三元电池与磷酸铁锂电池累计装机电量分别38.75GWh/19.98GWh,同比累计分别增长26.22%/-7.37%。磷酸铁锂电池在经过上半年的低谷之后,四季度再度爆发,装机量大幅上涨。

动力电池市场格局分化明显,强者恒强。2019年12月宁德时代装机电量达5。14GWh,环比增长43。18%,市占率达到52。89%。全年来看,宁德时代由2018年占比41。27%提升至2019年占比51。79%,行业龙头的地位继续稳固,Q4市占率54。2%,相较Q3回落9。1pct。市场集中度不断提高,CR10接近90%。TOP10除前二地位稳定之外,其他厂商竞争激烈。排名时有变化,一些小厂商无法在竞争激烈的市场中存活,被淘汰出局。随着2020年越来越多的进口车型进入市场,电池“白名单”限制解除,中小厂商面临的处境会愈发艰难,而行业龙头则会长期受益于海外电动车型的本土化。

128彩票 风险因素:1.市场增长不及预期;2.政策实施风险;3.产业链 成本降低不及预期;4.竞争加剧可能导致价格下降等;

阅读附件全文请下载:万联证券--新能源汽车动力电池行业12月市场跟踪报告(六):动力电池强者恒强,特斯拉量产利好相关产业链

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